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去年遭遇兩部門嚴(yán)重警告處分的大公資信，正在借新的戰(zhàn)略重組以求新生。

4月18日，中國國新控股有限責(zé)任公司（以下簡稱中國國新）在京宣布戰(zhàn)略重組大公國際資信評估有限公司（以下簡稱大公資信，此前業(yè)內(nèi)亦簡稱為大公國際）。中國國新有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，戰(zhàn)略重組大公資信后，將在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下推動大公資信苦練“內(nèi)功”，重塑品牌，以建設(shè)“世界一流”評級企業(yè)為目標(biāo)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，確保大公資信的獨(dú)立性；加大研發(fā)投入力度，提高評級專業(yè)能力；加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)，提升合規(guī)管理水平。

上述負(fù)責(zé)人還向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，國新收購了大公資信58%的股份，經(jīng)過九個月的整改后，大公資信的從業(yè)人員結(jié)構(gòu)在實(shí)質(zhì)上得到了優(yōu)化，其中從業(yè)三年以上的分析師從46人增長到71人，占全體分析師比例從21%上升到了45%；獲得證券從業(yè)資格的人員占分析師比例從84%提高到了89%；獲得證券執(zhí)業(yè)資格的人員占分析師比例從17%提高到了23%?！按蠊Y信將會持續(xù)審視國際市場中的機(jī)會，適時穩(wěn)妥地推進(jìn)國際化發(fā)展之路。”

大公資信成立于1994年3月，是國內(nèi)知名的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)。作為中國最早成立的信用評級企業(yè)之一，大公資信擁有政府監(jiān)管部門認(rèn)定的全部評級資質(zhì)。

中國國新作為國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定的國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)的兩家中央企業(yè)之一，聚焦試點(diǎn)目標(biāo)和功能定位，積極探索市場化、專業(yè)化資本運(yùn)營模式，目前基本形成了“5+1”業(yè)務(wù)格局，即基金投資、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理、股權(quán)運(yùn)作和境外投資5大板塊，以及央企專職外部董事服務(wù)保障1個平臺。

兩家公司走到一起頗令外界意外，機(jī)緣源于一場危機(jī)。去年8月，因直接向受評企業(yè)提供大額咨詢服務(wù)，中國銀行間市場交易商協(xié)會和證監(jiān)會雙雙給予大公資信嚴(yán)重警告處分，并作出暫停債務(wù)融資工具市場相關(guān)業(yè)務(wù)一年、以及暫停大公國際證券評級業(yè)務(wù)一年的處罰。

另據(jù)有關(guān)知情人士透露，大公資信正在研究是否改名的事宜。

在大公資信遭遇處罰的同時，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普于今年年初正式獲準(zhǔn)入華開展信用評級業(yè)務(wù)。今年1月，中國央行發(fā)布公告，對美國標(biāo)普全球公司在北京設(shè)立的全資子公司——標(biāo)普信用評級（中國）有限公司予以備案。同日，中國銀行間市場交易商協(xié)會亦公告接受標(biāo)普信用評級（中國）有限公司進(jìn)入銀行間債券市場開展債券評級業(yè)務(wù)的注冊。央行指出，國際評級機(jī)構(gòu)的進(jìn)入將有利于促進(jìn)中國評級行業(yè)評級質(zhì)量改善。目前，除標(biāo)普外、穆迪、惠譽(yù)全球信用評級機(jī)構(gòu)也已在積極籌劃在華獨(dú)資經(jīng)營事宜。

外資評級機(jī)構(gòu)的入場競爭，無疑將加劇大公資信的市場競爭，中國國新究竟為何要收購大公資信，又準(zhǔn)備如何整改和重塑大公？對大公的未來有何規(guī)劃與安排？中國國新有關(guān)負(fù)責(zé)人對此進(jìn)行了詳細(xì)的解釋。

21世紀(jì)：大公資信之前因?yàn)檫`規(guī)被處罰，行業(yè)信譽(yù)嚴(yán)重喪失，中國國新作為一家央企，為什么還要去收購大公資信？

中國國新：中國國新十分關(guān)注并長期看好評級行業(yè)的發(fā)展。大公資信之前所發(fā)生問題的根源在于公司的管理問題，而直接原因是沒有處理好評級業(yè)務(wù)和非評級業(yè)務(wù)的隔離關(guān)系，以及評級公司和關(guān)聯(lián)公司之前的隔離關(guān)系。嚴(yán)厲的處罰也展現(xiàn)了監(jiān)管部門科學(xué)監(jiān)管、營造良好行業(yè)環(huán)境的決心，這進(jìn)一步增強(qiáng)了中國國新進(jìn)入評級行業(yè)的信心。作為中國最早成立的信用評級企業(yè)之一，大公資信經(jīng)過二十多年的發(fā)展形成了領(lǐng)先的評級思想和方法論，而在當(dāng)前落實(shí)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)要求的大背景下，信用評級在風(fēng)險(xiǎn)揭示方面的重要性日益凸顯，收購大公資信有利于進(jìn)一步完善中國國新運(yùn)營國有資本的功能，履行央企責(zé)任。中國國新也有能力通過制定科學(xué)合理的運(yùn)營模式，引領(lǐng)大公資信實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。

中國國新戰(zhàn)略重組大公資信后，將在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下推動大公資信苦練“內(nèi)功”，重塑品牌，以建設(shè)“世界一流”評級企業(yè)為目標(biāo)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，確保大公資信的獨(dú)立性；加大研發(fā)投入力度，提高評級專業(yè)能力；加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)，提升合規(guī)管理水平；建立長效激勵約束機(jī)制，激發(fā)骨干員工的積極性，努力為市場客戶提供與國際接軌的更加優(yōu)質(zhì)、專業(yè)的評級服務(wù)，為我國評級行業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

21世紀(jì)：有報(bào)道稱，大公資信受處罰后人員流失嚴(yán)重，業(yè)務(wù)全面停擺。中國國新是否只是收購了一個“殼公司”？

中國國新：從處罰至今的九個月的整改期內(nèi)，大公資信的工作重心為嚴(yán)格依照監(jiān)管部門的要求逐項(xiàng)進(jìn)行整改，人員和業(yè)務(wù)均受到了較大的影響。不過，從目前的人員和業(yè)務(wù)情況來看，大公資信仍然是一家正常經(jīng)營的評級機(jī)構(gòu)。

從人員情況看，相比處罰之前，目前大公資信的總?cè)藬?shù)略有減少，這是和受處罰后公司的業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的。同時，在經(jīng)過了九個月的整改后，大公資信的從業(yè)人員結(jié)構(gòu)在實(shí)質(zhì)上得到了優(yōu)化，其中，從業(yè)三年以上的分析師從46人增長到71人，占全體分析師比例從21%上升到了45%；獲得證券從業(yè)資格的人員占分析師比例從84%提高到了89%；獲得證券執(zhí)業(yè)資格的人員占分析師比例從17%提高到了23%。

從業(yè)務(wù)上看，北京證監(jiān)局和交易商協(xié)會的處罰，并非是停止大公資信全部業(yè)務(wù)，而是一年內(nèi)不得承接新的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)和證券評級業(yè)務(wù)。一方面，大公資信仍然對900多個主體的約2000多個債項(xiàng)承擔(dān)跟蹤評級義務(wù)，這方面的工作正在有條不紊地開展。另一方面，在新業(yè)務(wù)承攬方面，其他不在監(jiān)管處罰范圍內(nèi)的評級業(yè)務(wù)均正常開展，包括主體評級、處罰之前已經(jīng)在證監(jiān)會和交易商協(xié)會完成注冊并在注冊額度內(nèi)的續(xù)發(fā)項(xiàng)目、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各種金融債、二級資本債（資本補(bǔ)充債）、混合資本債、優(yōu)先股等、其他國家機(jī)關(guān)監(jiān)管發(fā)行的債務(wù)工具項(xiàng)目、儲架發(fā)行的證券化項(xiàng)目的后續(xù)發(fā)行、信托計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃、信貸市場的各類評級業(yè)務(wù)等。從監(jiān)管處罰至今，大公資信總共出具評級報(bào)告550多份，發(fā)布各類研究報(bào)告220多篇。

21世紀(jì)：債券市場違約頻發(fā)，信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)。大公資信在合規(guī)方面有哪些舉措，能否介紹一下公司整改的情況？

中國國新：從歷史上看，大公資信的技術(shù)水平在行業(yè)中一直處于領(lǐng)先地位。

從具體的整改進(jìn)度來看，在過去九個月，公司正在有條不紊地推進(jìn)各項(xiàng)整改工作：完善了公司領(lǐng)導(dǎo)管理架構(gòu)，改組了董事會，重新任命了高管團(tuán)隊(duì)；調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，保障了評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立運(yùn)營；嚴(yán)格按照監(jiān)管要求終止了部分評級業(yè)務(wù)；完善了各項(xiàng)業(yè)務(wù)隔離制度規(guī)定；完成人員資質(zhì)梳理，目前高管團(tuán)隊(duì)、評委團(tuán)隊(duì)、評級團(tuán)隊(duì)人員資質(zhì)均符合監(jiān)管要求；優(yōu)化了評級業(yè)務(wù)與內(nèi)控制度，根據(jù)監(jiān)管規(guī)則新增制度，并對原有制度根據(jù)最新組織架構(gòu)進(jìn)行修訂；加強(qiáng)內(nèi)部控制力度，規(guī)范評級作業(yè)流程；優(yōu)化評級信息系統(tǒng)，改進(jìn)用印審批流程，加強(qiáng)對存檔資料的審核和管理；加大監(jiān)測力度和結(jié)果檢驗(yàn)，持續(xù)改進(jìn)評級方法；加強(qiáng)合規(guī)隊(duì)伍建設(shè)，提升全員合規(guī)意識；確立了大公資信合規(guī)檢查機(jī)制，開展定期及專項(xiàng)合規(guī)檢查；建立了科學(xué)有效的培訓(xùn)體系，對員工進(jìn)行專業(yè)素質(zhì)及合規(guī)意識的培訓(xùn)；建立投資者服務(wù)團(tuán)隊(duì)，讓評級指導(dǎo)思想回歸投資者服務(wù)本源。

21世紀(jì)：中國國新控股大公資信后如何保證大公資信評級的獨(dú)立性？

中國國新：中國國新此次控股大公資信，實(shí)現(xiàn)了大公資信從單一股東到混合所有制的轉(zhuǎn)變，改善了公司的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)的改善，是大公資信踐行評級機(jī)構(gòu)獨(dú)立性原則的有力保障。

一方面，大公資信將會嚴(yán)格按照監(jiān)管要求和行業(yè)規(guī)范獨(dú)立開展業(yè)務(wù)，在評級業(yè)務(wù)開展過程中和股東之間實(shí)現(xiàn)有效的人員隔離、系統(tǒng)隔離、業(yè)務(wù)隔離、辦公地點(diǎn)隔離。作為負(fù)責(zé)任的央企，中國國新將會通過建立科學(xué)的公司治理架構(gòu)規(guī)范行使股東權(quán)利，確保大公資信評級業(yè)務(wù)開展的獨(dú)立性，成為行業(yè)內(nèi)支持其控股的信用評級機(jī)構(gòu)獨(dú)立開展業(yè)務(wù)的典范。

另一方面，在大公資信內(nèi)部，一切評級決策均由信用評審委員會根據(jù)評審流程、規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)做出，其獨(dú)立性得到制度性保障。

21世紀(jì)：三大外資評級機(jī)構(gòu)將會陸續(xù)進(jìn)入中國市場，大公資信準(zhǔn)備如何應(yīng)對“三大”的挑戰(zhàn)？

中國國新：大公資信立志成為有國際影響力的世界一流評級機(jī)構(gòu)，我們樂見在我國金融市場進(jìn)一步開放的背景下，美國“三大”評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場。我們認(rèn)為他們的進(jìn)入雖然短期內(nèi)會加劇行業(yè)競爭，但中長期來看，可以進(jìn)一步提升我國金融市場的對外開放水平，并充分激發(fā)國內(nèi)評級企業(yè)的活力和潛力，推動國內(nèi)評級企業(yè)不斷提升評級專業(yè)能力、市場拓展能力和國際化水平。

在新的市場環(huán)境下，大公資信將繼續(xù)苦練內(nèi)功，充分發(fā)揮大公資信25年來積累的技術(shù)水平和數(shù)據(jù)資源，結(jié)合自身國際化的經(jīng)驗(yàn)，和“三大”評級機(jī)構(gòu)以及其他國內(nèi)機(jī)構(gòu)共同推動我國評級行業(yè)良性健康發(fā)展，服務(wù)于國家戰(zhàn)略和投資者需要。

21世紀(jì)：大公資信怎么看待主權(quán)評級業(yè)務(wù)？

中國國新：主權(quán)信用研究是信用風(fēng)險(xiǎn)研究中的組成部分，對一個國家的主權(quán)評級的評定是判斷該國境內(nèi)發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)的重要基礎(chǔ)。自2008年金融危機(jī)之后，大公資信系統(tǒng)的開展了主權(quán)評級研究，積累了大量技術(shù)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，對100多個國家和地區(qū)進(jìn)行過主權(quán)評級，具有一定的市場影響力。今后，大公資信將會根據(jù)發(fā)展需要和市場需求有重點(diǎn)地開展主權(quán)評級的研究工作，尤其關(guān)注全球主要經(jīng)濟(jì)體，以及“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的信用風(fēng)險(xiǎn)研究，以期促進(jìn)資金融通，服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

21世紀(jì)：中國國新控股后，大公資信是否有計(jì)劃在海外設(shè)立評級機(jī)構(gòu)？

中國國新：中國國新會堅(jiān)定地將大公資信打造成為有國際影響力的世界一流評級機(jī)構(gòu)。大公資信下一步的國際化發(fā)展會以契合國家戰(zhàn)略、服務(wù)于我國金融市場的進(jìn)一步開放、服務(wù)于全球投資者的需要、服務(wù)于“一帶一路”資金融通的市場需求為立足點(diǎn)。大公資信將會持續(xù)審視國際市場中的機(jī)會，適時穩(wěn)妥地推進(jìn)國際化發(fā)展之路。

21世紀(jì)：同類的發(fā)行人，包括大公資信在內(nèi)的國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)給出的AAA或者高級別，只能對應(yīng)美國三大給出的A-甚至更低的級別。大公資信是怎么看待這種現(xiàn)象的？

中國國新：從信用評級專業(yè)上而言，具體級別的評定是在一定范圍內(nèi)的排序，排序范圍不同，排名自然不同。一般而言，國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)給出的是通常是國內(nèi)刻度評級，而美國“三大”在國際市場上給出的是國際刻度評級，因此，不能簡單地將兩種級別符號進(jìn)行比對。大公資信是我國最早系統(tǒng)性開展國際刻度評級的評級機(jī)構(gòu)，包括大公資信出具的主權(quán)評級結(jié)果，大公資信香港、大公資信歐洲出具的評級結(jié)果，其實(shí)都屬于國際刻度評級，這就是為什么大公資信出具的中國主權(quán)的本幣信用級別是AA+（國際刻度），而大公資信評定的我國企業(yè)可以達(dá)到AAA（國內(nèi)刻度）。在國際上，“三大”評級機(jī)構(gòu)其實(shí)也有其區(qū)域或者國別的評級刻度，和國際刻度不能等同。毫不諱言的是，目前我國國內(nèi)刻度評級的區(qū)分度的確不及國際刻度評級，而提高評級的區(qū)分度是當(dāng)前市場和投資者的共同需要。下一步，大公資信會繼續(xù)發(fā)揮自身積累的國際刻度評級技術(shù)優(yōu)勢，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，在提升評級區(qū)分度上有所突破。

21世紀(jì)：中國國新控股大公資信后，準(zhǔn)備怎樣恢復(fù)大公資信原有的市場地位？

中國國新：從評級的覆蓋面來看，大公資信對30個省市自治區(qū)、70多個行業(yè)的萬余家企業(yè)進(jìn)行信用評級，有領(lǐng)先的技術(shù)和數(shù)據(jù)累積。部分業(yè)務(wù)的暫停，對大公資信評級的區(qū)域、行業(yè)和客戶覆蓋范圍沒有產(chǎn)生顛覆性的影響。從評級結(jié)果來看，大公資信評級的客戶違約率在行業(yè)內(nèi)一直保持較低水平，在利差分析上在行業(yè)內(nèi)也有優(yōu)勢。中國國新控股后，將致力于進(jìn)一步提升大公資信的管理水平，不斷加強(qiáng)并充分保障大公資信業(yè)務(wù)開展的合規(guī)性，支持大公資信以專業(yè)、獨(dú)立、客觀、公正的原則提升評級質(zhì)量，加大投資者服務(wù)和客戶服務(wù)力度，精耕細(xì)作，立足長遠(yuǎn)，不斷提高市場美譽(yù)度，以信譽(yù)贏回市場，努力打造成為國際一流的、具有核心競爭力的評級企業(yè)。

21世紀(jì)：中國國新的控股是否意味著評級行業(yè)中的“國進(jìn)民退”？

中國國新：中國國新控股大公資信，使得大公資信的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了從單一集中股東到混合所有制的轉(zhuǎn)變，這并非簡單的“國有化”。中央企業(yè)高度重視合規(guī)管理的優(yōu)良傳統(tǒng)有助于從根本上增強(qiáng)大公資信的合規(guī)意識和合規(guī)能力，民企股東的持續(xù)參與則有助于大公資信建立健全市場化的體制機(jī)制，并形成有效的制衡體系。因此，多種所有制成分的共同參與，有利于切實(shí)提升大公資信的經(jīng)營管理水平，也有利于大公資信更加獨(dú)立地開展評級業(yè)務(wù)，從而用更高質(zhì)量的評級產(chǎn)品和研究成果服務(wù)于我國金融市場下一階段的發(fā)展需要。