本期對(duì)話中國(guó)國(guó)新股權(quán)運(yùn)作事業(yè)部總經(jīng)理，國(guó)新投資黨支部書(shū)記、總經(jīng)理柯珂。
多種股權(quán)運(yùn)作方式 支持央企提升“五力”
股權(quán)運(yùn)作作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)一大重要方式的目標(biāo)定位、內(nèi)涵外延、重點(diǎn)領(lǐng)域。
股權(quán)運(yùn)作是盤活國(guó)有資產(chǎn)存量，引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本合理流動(dòng)和保值增值的重要手段，其核心是充分利用資本市場(chǎng)的獨(dú)特功能作用，通過(guò)市場(chǎng)化、體系化、專業(yè)化的資本運(yùn)營(yíng)和價(jià)值管理，促使國(guó)有沉默資本“動(dòng)起來(lái)”，優(yōu)質(zhì)資本“強(qiáng)起來(lái)”，低效資本“活起來(lái)”，老舊資本“新起來(lái)”，最終實(shí)現(xiàn)優(yōu)化國(guó)有資本布局、提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率，服務(wù)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)。
資本市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，對(duì)于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展具有十分重要的意義。構(gòu)建新發(fā)展格局最本質(zhì)的特征是實(shí)現(xiàn)高水平的自立自強(qiáng)。資本市場(chǎng)所特有的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制在加快創(chuàng)新資本形成，促進(jìn)科技、資本、實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)方面有著不可替代的作用，是有效激發(fā)市場(chǎng)主體創(chuàng)新創(chuàng)造活力，加快推動(dòng)科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的重要途徑。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)作為國(guó)企改革的主要陣地，可以通過(guò)充分發(fā)揮其樞紐功能加快實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，更好地實(shí)現(xiàn)從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)特別是中央企業(yè)的資產(chǎn)已經(jīng)有很大比例實(shí)現(xiàn)了證券化，央企控股的上市公司資產(chǎn)總額、利潤(rùn)分別約占央企整體的67%和88%，可以說(shuō)做好了央企上市公司就是做好了央企。
做好央企上市公司關(guān)鍵要不斷提升央企上市公司質(zhì)量。國(guó)新投資作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司股權(quán)運(yùn)作平臺(tái)，通過(guò)服務(wù)央企，助力提升央企上市公司內(nèi)在價(jià)值，促進(jìn)央企更好實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，通過(guò)發(fā)揮積極股東作用，不斷優(yōu)化央企上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制，進(jìn)一步推動(dòng)落實(shí)中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，全面激發(fā)央企上市公司內(nèi)在活力。另一方面，深入開(kāi)展投后賦能，通過(guò)并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、分拆上市等資本市場(chǎng)工具，充分發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司股權(quán)運(yùn)作平臺(tái)功能作用和投資生態(tài)圈優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)央企上市公司科技資源與產(chǎn)業(yè)資源加速融合，助力央企打造原創(chuàng)技術(shù)策源地和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)。截至目前，國(guó)新投資實(shí)際投資央企上市公司涉及國(guó)資委管轄的96家央企集團(tuán)中的64家，覆蓋158家央企上市公司，成為了近四成央企上市公司的股東，有力支持了中央企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
探索特色化運(yùn)營(yíng)體系 構(gòu)建業(yè)務(wù)管理新模式
國(guó)新投資在股權(quán)運(yùn)作實(shí)踐中形成的特色做法。
國(guó)有企業(yè)是中國(guó)特色社會(huì)主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，在圍繞深化國(guó)資國(guó)企改革開(kāi)展股權(quán)運(yùn)作的過(guò)程中，國(guó)新投資始終把習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和資本市場(chǎng)發(fā)展的一系列重要論述作為根本遵循，始終把落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略融入業(yè)務(wù)開(kāi)展的全過(guò)程、各環(huán)節(jié)，結(jié)合行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)和資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，扎實(shí)推進(jìn)黨建與業(yè)務(wù)深度融合，摸索出了一套把黨的政治優(yōu)勢(shì)、組織優(yōu)勢(shì)與國(guó)資國(guó)企改革和資本市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律有效銜接起來(lái)的特色化股權(quán)運(yùn)作方式，構(gòu)建了以自主投資和委托管理為雙支柱的股權(quán)運(yùn)作業(yè)務(wù)管理新模式，在服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、推動(dòng)央企上市公司質(zhì)量提升、提高要素配置效率、增強(qiáng)央企市場(chǎng)認(rèn)可度等方面發(fā)揮了積極作用，為打造國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)升級(jí)版、推動(dòng)企業(yè)改革發(fā)展做出了有益探索。
一是堅(jiān)持服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，加快實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。一方面，聚焦關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”領(lǐng)域，持續(xù)深化在集成電路、國(guó)防軍工、高端裝備制造、信息安全等重點(diǎn)行業(yè)的投資布局。推動(dòng)華潤(rùn)微電子、中芯國(guó)際、中國(guó)通號(hào)等一批先進(jìn)制造領(lǐng)域的龍頭科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板，積極參與中國(guó)海防、中國(guó)船舶等重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)提升戰(zhàn)略安全保障能力。另一方面，通過(guò)股權(quán)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)原劃入國(guó)有資本由傳統(tǒng)行業(yè)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)流動(dòng)。目前，國(guó)新投資在建筑、采掘、地產(chǎn)、鋼鐵、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)的投資占比已由劃入時(shí)的近九成下降至不到三成，戰(zhàn)略性新興行業(yè)比重由之前的12%左右大幅提升至76%。
二是踐行積極股東責(zé)任，助力完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度。國(guó)企改革三年行動(dòng)方案發(fā)布后，國(guó)新投資于去年10月受讓昊華科技公司5.09%的股份，成為該公司第3大股東，這是國(guó)改三年行動(dòng)方案發(fā)布以來(lái)央企上市公司引入積極股東的第一單。今年1月，國(guó)新投資又受讓了中直股份公司5.05%的股份，成為了公司除實(shí)控人外的第二大股東，這個(gè)項(xiàng)目也是“兩類公司”開(kāi)展的市場(chǎng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)改革的第一單。在完成投資后，國(guó)新投資堅(jiān)持以積極、主動(dòng)、負(fù)責(zé)任的股東身份助力企業(yè)發(fā)展，并針對(duì)不同企業(yè)的稟賦特征，按照“一企一策”的思路制定投后賦能方案，通過(guò)優(yōu)化公司治理、協(xié)同公司內(nèi)外部資源整合、開(kāi)展資本市場(chǎng)運(yùn)作、對(duì)接戰(zhàn)略資源、搭建市場(chǎng)橋梁等方式支持相關(guān)企業(yè)更好更快發(fā)展。
三是參與央企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，支持中央企業(yè)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。國(guó)新投資堅(jiān)持以市場(chǎng)化方式，積極參與中金黃金、中國(guó)鐵物等多家央企上市公司專業(yè)化重組整合，切實(shí)提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)于形成資源集中合力，打造央企產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)發(fā)揮了積極的推動(dòng)作用。
四是積極運(yùn)用創(chuàng)新型金融工具，盤活存量資產(chǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。中央企業(yè)是國(guó)家科技創(chuàng)新的主力軍，承擔(dān)著引領(lǐng)國(guó)家科技進(jìn)步的歷史使命，通過(guò)構(gòu)建央企創(chuàng)新指數(shù)，設(shè)立央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF等方式，引導(dǎo)社會(huì)資金向央企創(chuàng)新發(fā)展前沿集聚，更好激發(fā)央企在推動(dòng)各行業(yè)、各領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步上的重要作用，為中央企業(yè)進(jìn)一步提升科技創(chuàng)新能力提供有效支撐。2019年國(guó)新投資成功發(fā)行了央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF，規(guī)模達(dá)426億元，創(chuàng)當(dāng)年全市場(chǎng)最大發(fā)行紀(jì)錄，這也是資本市場(chǎng)唯一一只全面反映央企科技創(chuàng)新能力的投資品種。同時(shí)，去年公募REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，國(guó)新投資積極發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)在監(jiān)管溝通、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)、工具運(yùn)用等方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)協(xié)調(diào)各方推進(jìn)改革試點(diǎn)在中央企業(yè)落地實(shí)施。今年6月21日，國(guó)新投資參與投資的博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs項(xiàng)目，作為首批公募REITs中唯一的央企項(xiàng)目成功發(fā)行上市，有力促進(jìn)了中央企業(yè)更好盤活存量資產(chǎn)。
五是科學(xué)服務(wù)央企價(jià)值管理，提升央企市場(chǎng)認(rèn)可度。央企上市公司的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，離不開(kāi)一個(gè)良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)，國(guó)新投資在助力央企上市公司不斷提升內(nèi)在價(jià)值的同時(shí)，注重發(fā)揮好資本運(yùn)營(yíng)公司的橋梁紐帶作用，以提高央企上市公司透明度為抓手，持續(xù)舉辦機(jī)構(gòu)投資者走進(jìn)央企系列活動(dòng)，推動(dòng)央企上市公司管理層加強(qiáng)與各類投資者的溝通交流；同時(shí)，強(qiáng)化逆周期投資，積極發(fā)揮央企價(jià)值錨定者作用，吸引更多投資者主動(dòng)挖掘央企的內(nèi)在價(jià)值，努力構(gòu)建企業(yè)與投資者之間良性互動(dòng)的發(fā)展格局，更好服務(wù)央企借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
