本期對話中國國新股權運作事業(yè)部總經(jīng)理，國新投資黨支部書記、總經(jīng)理柯珂。
多種股權運作方式 支持央企提升“五力”
股權運作作為國有資本運營一大重要方式的目標定位、內(nèi)涵外延、重點領域。
股權運作是盤活國有資產(chǎn)存量，引導和帶動社會資本共同發(fā)展，實現(xiàn)國有資本合理流動和保值增值的重要手段，其核心是充分利用資本市場的獨特功能作用，通過市場化、體系化、專業(yè)化的資本運營和價值管理，促使國有沉默資本“動起來”，優(yōu)質(zhì)資本“強起來”，低效資本“活起來”，老舊資本“新起來”，最終實現(xiàn)優(yōu)化國有資本布局、提升國有資本運營效率，服務國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大的運營目標。
資本市場作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，對于深化金融供給側(cè)結(jié)構性改革，加快構建新發(fā)展格局，實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展具有十分重要的意義。構建新發(fā)展格局最本質(zhì)的特征是實現(xiàn)高水平的自立自強。資本市場所特有的風險共擔、利益共享機制在加快創(chuàng)新資本形成，促進科技、資本、實體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面有著不可替代的作用，是有效激發(fā)市場主體創(chuàng)新創(chuàng)造活力，加快推動科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的重要途徑。與此同時，資本市場作為國企改革的主要陣地，可以通過充分發(fā)揮其樞紐功能加快實現(xiàn)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構調(diào)整，更好地實現(xiàn)從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變。近年來，國有資產(chǎn)特別是中央企業(yè)的資產(chǎn)已經(jīng)有很大比例實現(xiàn)了證券化，央企控股的上市公司資產(chǎn)總額、利潤分別約占央企整體的67%和88%，可以說做好了央企上市公司就是做好了央企。
做好央企上市公司關鍵要不斷提升央企上市公司質(zhì)量。國新投資作為國有資本運營公司股權運作平臺，通過服務央企，助力提升央企上市公司內(nèi)在價值，促進央企更好實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，通過發(fā)揮積極股東作用，不斷優(yōu)化央企上市公司股權結(jié)構，完善公司治理機制，進一步推動落實中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，全面激發(fā)央企上市公司內(nèi)在活力。另一方面，深入開展投后賦能，通過并購重組、股權激勵、分拆上市等資本市場工具，充分發(fā)揮國有資本運營公司股權運作平臺功能作用和投資生態(tài)圈優(yōu)勢，促進央企上市公司科技資源與產(chǎn)業(yè)資源加速融合，助力央企打造原創(chuàng)技術策源地和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長。截至目前，國新投資實際投資央企上市公司涉及國資委管轄的96家央企集團中的64家，覆蓋158家央企上市公司，成為了近四成央企上市公司的股東，有力支持了中央企業(yè)提升競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風險能力。
探索特色化運營體系 構建業(yè)務管理新模式
國新投資在股權運作實踐中形成的特色做法。
國有企業(yè)是中國特色社會主義的重要物質(zhì)基礎和政治基礎，在圍繞深化國資國企改革開展股權運作的過程中，國新投資始終把習近平總書記關于國有企業(yè)改革和資本市場發(fā)展的一系列重要論述作為根本遵循，始終把落實國家戰(zhàn)略融入業(yè)務開展的全過程、各環(huán)節(jié)，結(jié)合行業(yè)運行特點和資本市場發(fā)展規(guī)律，扎實推進黨建與業(yè)務深度融合，摸索出了一套把黨的政治優(yōu)勢、組織優(yōu)勢與國資國企改革和資本市場發(fā)展的一般規(guī)律有效銜接起來的特色化股權運作方式，構建了以自主投資和委托管理為雙支柱的股權運作業(yè)務管理新模式，在服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、推動央企上市公司質(zhì)量提升、提高要素配置效率、增強央企市場認可度等方面發(fā)揮了積極作用，為打造國有資本運營升級版、推動企業(yè)改革發(fā)展做出了有益探索。
一是堅持服務國家戰(zhàn)略，加快實現(xiàn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構調(diào)整。一方面，聚焦關鍵核心技術“卡脖子”領域，持續(xù)深化在集成電路、國防軍工、高端裝備制造、信息安全等重點行業(yè)的投資布局。推動華潤微電子、中芯國際、中國通號等一批先進制造領域的龍頭科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板，積極參與中國海防、中國船舶等重大資產(chǎn)重組項目，促進相關企業(yè)提升戰(zhàn)略安全保障能力。另一方面，通過股權運作實現(xiàn)原劃入國有資本由傳統(tǒng)行業(yè)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)流動。目前，國新投資在建筑、采掘、地產(chǎn)、鋼鐵、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)的投資占比已由劃入時的近九成下降至不到三成，戰(zhàn)略性新興行業(yè)比重由之前的12%左右大幅提升至76%。
二是踐行積極股東責任，助力完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度。國企改革三年行動方案發(fā)布后，國新投資于去年10月受讓昊華科技公司5.09%的股份，成為該公司第3大股東，這是國改三年行動方案發(fā)布以來央企上市公司引入積極股東的第一單。今年1月，國新投資又受讓了中直股份公司5.05%的股份，成為了公司除實控人外的第二大股東，這個項目也是“兩類公司”開展的市場化股權結(jié)構改革的第一單。在完成投資后，國新投資堅持以積極、主動、負責任的股東身份助力企業(yè)發(fā)展，并針對不同企業(yè)的稟賦特征，按照“一企一策”的思路制定投后賦能方案，通過優(yōu)化公司治理、協(xié)同公司內(nèi)外部資源整合、開展資本市場運作、對接戰(zhàn)略資源、搭建市場橋梁等方式支持相關企業(yè)更好更快發(fā)展。
三是參與央企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，支持中央企業(yè)打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。國新投資堅持以市場化方式，積極參與中金黃金、中國鐵物等多家央企上市公司專業(yè)化重組整合，切實提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，對于形成資源集中合力，打造央企產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)發(fā)揮了積極的推動作用。
四是積極運用創(chuàng)新型金融工具，盤活存量資產(chǎn)，引導社會資本流向科技創(chuàng)新領域。中央企業(yè)是國家科技創(chuàng)新的主力軍，承擔著引領國家科技進步的歷史使命，通過構建央企創(chuàng)新指數(shù)，設立央企創(chuàng)新驅(qū)動ETF等方式，引導社會資金向央企創(chuàng)新發(fā)展前沿集聚，更好激發(fā)央企在推動各行業(yè)、各領域技術進步上的重要作用，為中央企業(yè)進一步提升科技創(chuàng)新能力提供有效支撐。2019年國新投資成功發(fā)行了央企創(chuàng)新驅(qū)動ETF，規(guī)模達426億元，創(chuàng)當年全市場最大發(fā)行紀錄，這也是資本市場唯一一只全面反映央企科技創(chuàng)新能力的投資品種。同時，去年公募REITs試點啟動以來，國新投資積極發(fā)揮國有資本運營平臺在監(jiān)管溝通、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)、工具運用等方面的專業(yè)優(yōu)勢，主動協(xié)調(diào)各方推進改革試點在中央企業(yè)落地實施。今年6月21日，國新投資參與投資的博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs項目，作為首批公募REITs中唯一的央企項目成功發(fā)行上市，有力促進了中央企業(yè)更好盤活存量資產(chǎn)。
五是科學服務央企價值管理，提升央企市場認可度。央企上市公司的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，離不開一個良性循環(huán)的市場生態(tài)，國新投資在助力央企上市公司不斷提升內(nèi)在價值的同時，注重發(fā)揮好資本運營公司的橋梁紐帶作用，以提高央企上市公司透明度為抓手，持續(xù)舉辦機構投資者走進央企系列活動，推動央企上市公司管理層加強與各類投資者的溝通交流；同時，強化逆周期投資，積極發(fā)揮央企價值錨定者作用，吸引更多投資者主動挖掘央企的內(nèi)在價值，努力構建企業(yè)與投資者之間良性互動的發(fā)展格局，更好服務央企借助資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
